こんにちは。

東京コンサルティングファームメキシコの冨士井です。

今回のテーマは、メキシコ中央銀行の利下げ決定：経済成長とインフレ管理への対応についてです。

【はじめに】

メキシコ中央銀行（Banxico）は、2024年8月8日に政策金利を0.25パーセント引き下げて10.75パーセントに設定するという決定を下しました。この決定は、国内外の経済状況と金融市場の動向を踏まえたものであり、メキシコの経済に大きな影響を与える可能性があります。利下げの背景には、経済成長の鈍化とインフレ率の変動が含まれており、これらの要因が政策判断に重要な役割を果たしました。以下では、メキシコの経済状況における最近の動向と、それが中央銀行の政策決定にどのように影響を与えたのかを見ていきます。

【経済活動の鈍化】

2024年第2四半期のメキシコ経済は、予想を下回る成長率を記録しました。特に、サービスセクターの成長が減速し、農業セクターが縮小したことが、全体的な経済成長に悪影響を及ぼしました。具体的には、年率換算で0.8％の成長にとどまり、これは前四半期の1.1％からの減速を示しています​。サービスセクターは、メキシコ経済の重要な柱であり、国内総生産（GDP）の大部分を占めています。そのため、このセクターの減速は、消費者信頼感の低下や企業の投資減少といった他の経済指標にも波及しています。また、農業セクターの収縮は、天候不順や輸出需要の減少といった複数の要因が絡み合った結果であり、地域経済にも大きな打撃を与えています。これらの状況を受けて、中央銀行は経済成長を支えるために金利を引き下げる決断を下したと考えられます。

【インフレの動向】

一方で、インフレ率の動向も中央銀行の政策決定に大きな影響を与えました。8月の前半に発表されたデータによると、インフレ率は年率5.2％に低下しました。これは、中央銀行のインフレターゲットの範囲内に戻ったことを意味し、政策金利を引き下げる余地が生まれました​。インフレの低下は、主にエネルギー価格の安定と食料品価格の下落によるものです。これにより、消費者の購買力が保持され、消費活動の支援につながる可能性があります。また、インフレの低下は、経済の安定性を高め、投資家に対するメッセージとしても重要です。これらの要因を踏まえ、中央銀行はさらなる金融緩和策を検討する姿勢を示しています。

【おわりに】

メキシコ中央銀行の利下げ決定は、経済成長の促進とインフレ管理のバランスを取るための重要な政策対応です。今後も経済の動向に応じて追加の利下げが行われる可能性があり、これは国内外の投資家や企業にとって重要な情報です。経済状況の変化に敏感な中央銀行の対応が、メキシコ経済の見通しにどのように影響するかが注目されています。

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【参考文献】

https://www.dallasfed.org/research/update/mex/2024/2405

https://www.capitaleconomics.com/publications/latin-america-rapid-response/mexico-bi-weekly-cpi-aug-2024

https://www.focus-economics.com/countries/mexico/news/monetary-policy/mexico-central-bank-meeting-08-08-2024-central-bank-decreases-rates-in-august/